周一，英特尔掌门人帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在履职不足四年之际，意外宣布退休。官方口径尚且如此，然而，路透社、彭博社和纽约时报随即爆出惊人内幕：董事会将其扫地出门。
帕特·基辛格
基辛格上任之初，曾高调宣布一项宏伟蓝图，计划在四年内力挽狂澜，拯救这家深陷困境的芯片巨头。然而，如今，他的离职似乎宣告了这一计划的戛然而止。英特尔在基辛格带领下，尚未完成既定目标，便遭遇了突如其来的变故。基辛格不仅未能留下，甚至未能继续担任顾问，彻底与英特尔告别。
英特尔长期处于动荡之中。它错过了智能手机革命，芯片质量控制问题频发，失去了苹果等客户，如今又面临错过人工智能（AI）浪潮的风险。
基辛格的雄心与挑战
基辛格曾为英特尔效力多年，对这家公司有着深厚的感情。他从18岁开始加入英特尔，一直工作到2009年，随后在2021年重返领导岗位。即便是在他裁员时离职的员工，也认为他是公司合适的领导者。他们看好基辛格重振英特尔芯片领导地位的策略，欣赏他作为工程师的身份，以及他解决前任CEO留下的长期技术问题的能力。
基辛格在1989年领导了英特尔旗舰CPU 486的开发，这是首款超过一百万个晶体管的x86芯片。后来，他成为英特尔的首位CTO，推动了USB和Wi-Fi等行业标准技术，以及英特尔芯片设计。
在基辛格接任CEO之前，英特尔正经历困境。公司错误地押注，多代芯片延迟及质量问题频发，苹果决定放弃英特尔，转而使用自家基于Arm的芯片——这一决定后来证明是明智的。
苹果自研芯片
英特尔也曾有过失误：公司长期以来一直后悔没有将英特尔芯片植入iPhone，并且在为Android手机制造芯片方面也未能成功执行。可以说，它错过了整个移动革命。
基辛格的雄心勃勃计划
基辛格上任后，决心纠正英特尔的错误。十多年前，英特尔投资数十亿美元于荷兰跨国企业ASML，如今ASML已成为芯片领域的重要公司。它是世界上唯一一家能够制造最先进芯片所需的高度复杂机器——EUV光刻机的公司，这些机器可以高效地在硅片上雕刻电路。
英特尔曾对这项技术充满信心，甚至投资了41亿美元入股ASML，但后来决定不订购这些昂贵的机器。然而，台积电却下了订单，并最终成为硅制造领导者，生产了世界上超过90%的“尖端逻辑芯片”。三星也订购了这些机器。
在2022年的采访中，基辛格坦言英特尔的决策是“一个根本性的错误”。“我们押错了注。我们能有多愚蠢？”
因此，基辛格决定拥抱EUV技术，并赋予技术部门无限预算，以超越台积电。 “你们的预算无上限，四年内要交付五个节点。我们将重新夺回无可争议的工艺领导地位。”
四年五个节点
基辛格还希望建立大规模生产这些芯片的能力，在美国投资数十甚至数千亿美元建设新工厂，最终向竞争对手提供其芯片制造服务，以确保这些工厂的业务。
从那时起，“四年五个节点”就是英特尔的口号。基辛格承诺，他的公司将在短短四年内推出五代不同的产品，每一代产品的晶体管尺寸都比上一代更小。如果你听说过摩尔定律，就会知道缩小电路以容纳更多晶体管是芯片改进的关键方法之一。在四年内进行五次缩小被视为极具雄心。
更重要的是，基辛格承诺，到他四年计划的终点，即2025年，英特尔将再次在硅技术领域领先。
英特尔的困境
英特尔一直“按计划”在四年内交付五个节点，但这是以惊人的代价换来的——字面上数十亿美元的资金投入到代工厂，英特尔在此过程中多次失误，公司市值减半（以股价衡量），还有士气下降。
“过去两年的裁员完全摧毁了士气。你挺过一轮，然后你不知道是否会在接下来的3-6个月中被淘汰。这种心理压力使人们只会做最低限度的工作，变得冷漠，最终离开，”一位英特尔的前员工表示。（8月份，英特尔宣布将裁员超过15000名员工，并停止所有非必要工作。）
英特尔计划裁超15000人
尽管英特尔的核心业务仍然独立盈利，但收入已经下降——两名前员工指出，英特尔在为未来的代工厂业务做准备时花费过多，同时削减了当前出货产品的成本。特别是，其中一人声称，英特尔的Meteor Lake和Arrow Lake CPU原本应该有一个特殊的“Adamantine”缓存，这本可以帮助他们击败竞争对手：“这将显著提高竞争力，足以击败Zen 5，但由于成本原因被削减。”
与此同时，目前尚不清楚英特尔是否真正处于芯片领先地位，特别是现在“领先”的概念已经转向英特尔没有准备好的地方。英伟达凭借人工智能浪潮成为全球最有价值的公司，AMD也紧随英伟达的脚步，但英特尔自己的Gaudi人工智能加速器甚至无法满足基辛格降低后的一年5亿美元的收入承诺。
在数据中心业务将资金集中在GPU而非CPU的环境下，对于英特尔来说，尽管它花费了多年时间试图获得图形领域的真正实力，但现在却没有取得任何实质性进展，这是一个糟糕的时机。“在你急需这些收入来推动这一极其昂贵的战略的时候，它却从数据中心业务中夺走了收入，”一位前内部人士称。
英特尔作为领导者的形象也因为以下事实而受损：两代桌面CPU被发现容易受到永久性损害，其最新的桌面处理器存在性能问题；微软效仿苹果放弃英特尔芯片用于其最新的消费设备，并专门与高通合作推出了Copilot+PC计划。
微软发布Copilot+PC
尽管英特尔全面改革的Lunar Lake笔记本电脑芯片看起来颇有竞争力，似乎让公司赶上了竞争对手，但最终英特尔透露这些芯片在财务上是个错误，这是一次性的产品，过度依赖了包括英特尔竞争对手台积电在内的外部合作伙伴。
即使我们谈论的是硅技术工艺，而不是整个产品，当英特尔最重要的“18A”工艺明年上市时，它可能也无法击败台积电。《纽约时报》在一篇关于基辛格离职的报道中这样说道。
一位了解英特尔进展情况的芯片行业人士表示，英特尔最近告知一些客户，其最先进的制造工艺（称为18a和16a）远远落后于台积电。该人士表示，台积电生产的30%的尖端芯片（即2纳米芯片）没有任何缺陷，而英特尔的新工艺生产的18a芯片中，只有不到10%没有缺陷。
而且，这并不是第一次有报告暗示18A可能尚未准备好。
英特尔再次错过AI浪潮
英特尔没预见到人工智能的未来吗？为什么没抓住AI浪潮？
确实如此，但它本可以抓住这波浪潮。Moor Insights & Strategy首席分析师Patrick Moorhead表示，“他们收购了一些非常优秀的公司，他们为高性能计算打造了一个名为Ponte Vecchio的GPU，”但Ponte Vecchio是为浮点运算设计的，这对于推动当今生成式AI热潮的大型语言模型来说没有用处，他解释说。“市场转向了低精度TOPS。”
“AMD能够迅速重新设计他们的产品和架构，但英特尔做不到，这就是问题所在，”Moorhead说。“我认为这不是他们关注的焦点。”一位前内部人士还表示，英特尔长期以来一直在进行收购，但未能正确整合到更大的公司中，尤其是Nervana这家公司，它正在开发推理和训练芯片以与Nvidia竞争，但在尝试中被扼杀了。
尽管Moorhead表示英特尔作为一家公司并没有什么“问题”，但在人工智能领域的前景对英特尔来说非常糟糕。“当英伟达的市值大幅上升，AMD也表现出色时，你的数据中心业务怎么会萎缩呢？”虽然英特尔确实正在开发其他AI产品，预计Falcon Shores将于2025年推出，但看起来英特尔在AI领域错失了很多机会，就像多年前它错过移动市场一样。
董事会对基辛格失望
为什么现在驱逐基辛格？目前尚不清楚，但接受路透社、彭博社和纽约时报采访的消息人士均表示，董事会对他的计划失去了信心：“董事们认为基辛格扭转英特尔成本高昂且雄心勃勃的计划并未奏效，而且变革的进展不够快”“董事会对帕特·基辛格扭转这家标志性芯片制造商的计划失去信心后，他被迫辞职”“英特尔董事会得出的结论是，基辛格先生扭转这家标志性半导体制造商的计划未能足够快地取得成果，因此必须离职”......
此外，彭博社还提到了对产品质量的担忧：在上周的会议上，基辛格面临的担忧集中在缺乏能够赢得市场的产品上——董事会认为，在推动英特尔转变为定制芯片制造商的过程中，这一点被忽视了。
可能是公司的财务状况终于到了无法忽视的地步：2023年底，英特尔整体仍盈利27亿美元，但在2024年第一季度亏损了4.37亿美元，第二季度亏损16亿美元，第三季度更是亏损了惊人的166亿美元，创下历史最差记录，尽管大部分亏损是由于重组费用。2024年第二季度的财务结果和预测被认为出乎意料地糟糕，即便是裁员也未能安抚投资者：股价在一天内下跌了26%。
英特尔股价暴跌26%
英特尔亏损和裁员后，公众的监督也有所加强：《纽约时报》和路透社最近也发表了质疑基辛格领导力的大篇幅文章，标题分别为“白宫对英特尔下大注。它会适得其反吗？”和“在英特尔内部，CEO帕特·基辛格搞砸了美国标志性企业的复兴。”英特尔还面临着几起投资者对其先前预测的诉讼。
Moorhead和一位前内部人士告诉透露，投资者（以及董事会）可能失去信心的一个原因是基辛格过早地错误地“预测了最糟糕的情况”，这让投资者感到困惑，就像英特尔在2022年宣布的紧缩期导致了薪资削减和冻结，以保住一些工作岗位，然后在2024年还是进行了裁员。
但Moorhead和Creative Strategies分析师Ben Bajarin都认为基辛格的离开是如此突然，“董事会一定做出了一个他不会留下来的决定，”Moorhead称。
他的直觉是：英特尔的董事会可能想要完全分拆其代工厂业务，而不仅仅是基辛格已经宣布的拆分，将英特尔变成一个仅仅设计芯片的公司，就像它的直接竞争对手一样。
英特尔的前景渺茫
英特尔的竞争对手AMD就是先例——2008年，AMD通过将其制造业务剥离给一家名为GlobalFoundries的公司，成为一家“无晶圆厂”芯片制造商。据报道，GlobalFoundries最初为AMD服务，现在已成为全球第三大芯片代工厂。值得一提的是，英特尔在2021年曾将GlobalFoundries视为可能的收购目标。
但英特尔无法轻易剥离自己的代工厂，尤其是现在它从美国政府获得了近80亿美元的CHIPS和科学法案资助。这笔钱不仅使英特尔在未来五年内无法进行股票回购，而且还特别要求美国商务部对任何控制权变更进行监督。如果有任何情况导致英特尔在新公司中的股权低于50.1%或失去投票权，而商务部希望确保英特尔仍能履行其在美国的生产承诺。这可能会使得完全剥离变得困难。
“英特尔代工厂的经济状况如此具有挑战性，以至于我不知道如果没有大量现金注入，英特尔将如何能进行分拆，”Bajarin写道。
