踏入2025年首季，面对国际风云变幻，众多下游品牌厂商果断作出决策，选择提前释放库存，此举有效促进了DRAM供应链的库存消化，市场普遍预计HBM的平均售价将迎来上涨。
据TrendForce集邦咨询最新调研数据，2025年首季，受国际形势影响，下游品牌厂商纷纷提前出货应对，进一步加速了DRAM库存的减少。展望次季，预计传统DRAM（Conventional DRAM）的价格跌幅将收窄至0%至5%，而随着HBM3e 12hi销量的稳步提升，其平均售价有望增长3%至8%。
国际形势的变动促使各大PC OEM要求ODM增加整机组装量，以加快消化OEM手中的DRAM库存。为确保下半年生产线供应稳定，库存较低的OEM可能在第二季度增加对DRAM原厂的采购。从供应端分析，三星的HBM产品认证进度未达预期，但制程改造并未导致大量产能转向传统DRAM；SK海力士则专注于服务器和移动DRAM的生产，暂时限制了PC DDR5的供应。至于DDR4市场，由于消费需求疲软及部分供应商持续扩产，价格走势较为疲软。总体来看，预计第二季度PC DRAM价格将与上一季度持平。
在服务器DRAM市场，北美三大CSP扩大了通用服务器的采购，中国主要CSP也聚焦于AI服务器的实际应用，这推动了服务器ODM产能的利用率，大幅提升了DDR5的采购需求，预计2025年第二季度出货量将显著增长。从供应端来看，原厂将大量DDR4产能转向DDR5，但初期仍面临供货瓶颈。NVIDIA的B200、B300系列显卡推动了HBM需求的逐季增长，给原厂的产能调度带来了挑战。TrendForce集邦咨询预计，2025年第二季度DDR5价格将止跌，DDR4跌幅将低于市场预期，整体平均合约价将与第一季持平。
在移动DRAM领域，近期得益于中国手机补贴政策的实施，高端智能手机的占比有所上升，加上来自PC、服务器等领域的需求，LPDDR5X颗粒的需求增加。LPDDR4X因部分厂商的大规模扩产，供应充足，但受市场氛围影响，第二季度跌幅预计将收窄至0%至5%。LPDDR5X的整体供应虽有所提升，但仍无法满足需求，主要供应商积极营造紧缺氛围，预计LPDDR5X价格将增长0%至5%。
预计第二季度显存的主要需求将集中在新一代显卡GDDR7的备货上，由于整体供应紧张，GDDR7价格预计将与上季持平或小幅下跌。GDDR6市场因DeepSeek开源模型的需求提升，跌幅预计将收敛至3%至8%。从供应端来看，GDDR7的生产已陆续启动，但供货尚不稳定，为避免价格在第二季度进一步下滑，三大DRAM原厂普遍采取捆绑销售GDDR6的策略，以稳定GDDR6合约价并加速清理库存。
2025年，随着4G/5G基站扩建、光纤设备升级等新项目的推进，有望推动Consumer DRAM需求的稳步增长，库存水位健康的采购端拉货意愿提升，有望实现Consumer DRAM出货量的季度增长。从供应端来看，原厂在2024年下半年考虑到库存压力和终端产品增长动力不足，开始保守规划DDR3/4的产出，产出已有明显收敛。在近期采购需求回温后，预计2025年第二季度DDR4合约价将增长0%至5%；DDR3则因先前库存较多，在买卖双方协商下，预计合约价将与第一季大致持平。
