蔚来近期公布的三季度财报，呈现出既振奋又令人忧心的两面性。在销量和盈利上，公司实现了前所未有的高峰，斌哥及其团队对前景充满信心，对未来持积极态度；然而，持续的巨额亏损引发了外界的广泛质疑，甚至让自家车主感到了不满。
在具体数据上，蔚来本季度总营收达到186.7亿元，同比微降2.1%，环比增长7.0%。本季度蔚来共交付了61855辆汽车，创下单季交付新高。同时，三季度蔚来毛利率为10.7%，同比环比均有所提升，蔚来表示这是由于物料成本下降所致。
尽管营收和毛利率有所增长，但蔚来亏损进一步扩大。三季度总亏损高达50.597亿元，较去年同期净亏损45.5亿元有显著增加，前三季度累计亏损已高达152.9亿元。
与其他新势力品牌相比，蔚来的亏损超过了小鹏、小米和极氪等品牌亏损总和。
高额亏损背后，除了已知的换电补能生态基建，还可能源于高额研发投入和子品牌扩张。
尽管投入巨额资金，但短期成效并不明显。蔚来三季度研发费用为33.2亿元，同比增长9.2%，环比增长3.1%。在行业普遍倡导节省开支的背景下，蔚来在研发上依然保持“大手笔”投入。
今年前三季度，蔚来研发费用接近100亿元，大幅领先于理想、小鹏等其他新势力同行。
然而，高昂的研发费用并不保证效果。今年蔚来研发重点集中在整车架构及高端平台打造。针对乐道L60首发的NT3.0电子电气化架构，蔚来推出了多项创新技术，包括全自研行业唯一四域融合中央计算中心等。
此外，蔚来还专注于售价约80万元的ET9车型，该车有望搭载自研电池和智能驾驶技术。
这些核心技术的构建符合蔚来长期主义品牌信念，但也使得消费者难以在短期内感受到具体竞争力。
特别是在智能座舱和智能驾驶方面，蔚来今年的表现落后于竞争对手。受限于竖屏硬件设计缺陷，蔚来智能座舱更新速度放缓，而智能驾驶进展缓慢，用户体验不及竞争对手。
高额的研发投入和子品牌扩张，虽然暂时难以看到成效，但蔚来对未来仍抱有信心。
乐道子品牌L60的订单虽多，但交付速度不及竞争对手。业内人士认为，这是由于蔚来对供应链管控不够成熟，以及核心零部件自研带来的产能爬坡问题。
尽管如此，蔚来依然对未来充满期待。李斌透露，蔚来将推出三款新车，包括第二子品牌“FIREFLY萤火虫”和两款新车型，分别对标理想L7和L8。
未来，蔚来将更多聚焦于高端豪华市场，而乐道则承担起销量重任。那么，乐道能否成为蔚来的“销量门面”呢？这将是未来的一大看点。
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